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目前，明牌珠宝在经营上正陷入一种“费力不讨好”的困局，营收虽然不少，但挣到手里的“真金白银”并不多，毛利率低的可怜。资料显示，2018年明牌珠宝总毛利率为8.68%，为近三年历史新低。作为业绩支柱的黄金饰品业务，其毛利率更是仅有6.02%，相比上一年下降了1.8%。

焦点5：如果刘强东被起诉，将经历哪些程序？据明尼苏达州当地法律，性侵犯罪分为五级，最高级为使用武力威胁对方发生性关系，最低级别五级可能只是语言不恰当、轻度肢体接触等等。警方会对案件进行调查，将结果递交给当地检察院，检察官决定是否提起上诉。如果上诉，检察官需要将所涉及的人证、物证、医生证明等一系列证据在法庭提交给陪审团，法官会提醒陪审团，他们必须是克服了心中所有的合理怀疑（reasonable doubt）才能认定这个事实，否则不能做出判断。当然检方和辩方都可以提出各种证据。

即便我们考虑到明牌珠宝当年的固定资产原值、在建工程、无形资产原值的增减情况，也无法解释这部分数据差异。财报披露，明牌珠宝2017年和2018年固定资产原值、在建工程、无形资产原值之和分别为36583.64万元和37083.79万元，当期新增了1974.96万元和500.15万元，而同期构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2665.2万元和3173.11万元。理论上，2017年和2018年应付款项应减少690.24万元和2672.96万元的，但如此之少的金额显然是不足以解释前面分析出来的巨额数据差异的。

●水穷处迎来阶段性企稳，配置券商+成长A股阶段性修复，中期继续观察信用扩张能否见效。管制放松和盈利下行周期配置围绕三条主线，一是受益于政策对冲（管制放松+民企纾困）的方向，二是对盈利下行周期不敏感+景气度向上的逆周期，三是利率下行期的类债券。券商与成长股（通信、计算机）迎来阶段修复良机。受益监管层鼓励并购重组、减少交易摩擦，小盘股的行情仍将演绎。

焦点4：目前刘强东的行动自由是否受限？美国联邦法院出庭律师张军介绍，原则上来说，刘强东在被检察官起诉之前是不会被限制自由的，他的行为还未被认定构成犯罪。现阶段他可能会面临一些麻烦，但是法院不会有限制其自由的命令。如果检察官决定起诉，通常来说他们是不希望嫌疑人离开所在的州或者是离开美国的。这时候会启动各项庭前程序，其中一项就是检察官会向法官表明，检方是否担心嫌疑人逃跑、不应诉。最后由法官决定对嫌疑人采取什么措施，比如上缴护照、交保释金，甚至是套上脚环（超出规定距离之后会报警）等等。

对于清盘消息，一位嘉实元和投资者对记者表示，“之前一直很担心9月份到期该如何处理，很明显2019年中石化销售公司无法完成上市流程，而且之前看很多报告也没有讲后续改如何处理这个事情，现在清盘对投资者来说算是好消息了。”上市遇阻事实上，嘉实元和备受关注的原因之一，是其在公募基金历史上首只投资非上市公司股权的公募基金。